martedì 13 aprile 2010

ACEA PARRA E PIROCIA

ecco il commento seguente notizia su acea :
in nero la notizia e in rosso il parra

Rimane incertezza sul trend del debito di Acea. L'avvertimento arriva da Equita sim (non è mia abitudine prendere in considerazione o commentare gli avvertimenti di una sim, quindi non leggete nemmeno cosa dice) che oggi ha ridotto la stima di Ebitda 2010 dell'utility romana e dell'utile netto (-13%), in seguito ai deludenti risultati 2009 (perdita netta di 52 milioni di euro contro l'attesa di un utile di 46 milioni) e alla mancata distribuzione del dividendo (il discorso utile o perdita lascia il tempo che trova ma il fatto che non distribuisca dividendi sicuramente incide sul valore dell'azione ... come spesso dico ... ogni azione vale tanto quanto è in grado di produrre utili/dividendi ... e se non ne produce significa che l'azione vale il valore di libro (capitale netto) e nulla di più... almeno OGGI). Il management ha indicato un rapporto Debito/Ebitda 2010 inferiore a 4, rispetto al 3,6 stimato dagli analisti. Gli obiettivi del piano al 2012 di riduzione del capitale circolante di 200 milioni e di Ebitda a 850 milioni (712 milioni la stima della sim) dai 564 milioni del 2009 sono stati confermati (quì arrivano le buone notizie ... e cioè ridurre indebitamento è sempre positivo ma ridurre il capitale circolante è SEMPRE LA MIGLIOR COSA che sicuramente ha ricadute positive sul singolo valore azionario ... il tutto entro il 2012 quindi infretta).Il titolo è conveniente rispetto al settore, tratta infatti a un Ebitda 2010 di 6,3 volte e un P/E di 12 contro le 7 e 14 per il settore), "ma confermiamo il giudizio neutrale, hold, con un target price abbassato del 5% a 9 euro in quanto rimangono alcune incognite". Tra queste gli esperti citano il rischio di arbitrato internazionale per la gestione della joint venture nell'energia con GdF-Suez (una soluzione con cash-in per Acea sarebbe positiva) (grazie al cazzo ... se uno ti dà dei soldi e tu in cambio nulla ... E' SEMPRE POSITIVO). Di recente la società ha confermato l'interesse nel raggiungere un accordo finale con Gaz de France entro il 29 aprile 2010; il rischio di un significativo incremento del debito nel 2010, considerata la guidance di Debito/Ebitda inferiore a 4.Il rischio overhang, visto che oltre al comune di Roma che scenderà sotto il 30% entro il 2014, anche GdF-Suez potrebbe vendere il suo 10%. (Lo scacchiere è il seguente ... NON SI VUOLE LITIGARE nè tanto meno LITIGARE CON CHI TI FA' IL CULO .... quindi disegno il mio quadro.... GDF-Suez si tiene il suo 10% di azioni perchè è l'unico modo per non subire una causa legale che la costringerebbe a pagare prima o poi ... ma non solo ... compra il 30% del Comune di Roma e inquesto modo è obbligata a lanciare opa totalitaria che a questi prezzi non è comunque un male ...... fà un affare buono e nessuno si ribella perchè attualmente Acea è un debito e non un utility che genera dividendi), aggiunge un'altra sim, la società ha sì confermato l'interesse in Romanagas, puntando a ottenere nuove sinergie specialmente nella rete idrica (ottimo vendere l'acqua), ma i tempi sono ancora incerti e l'operazione non dovrebbe avvenire prima del 2011. Se l'operazione dovesse concludersi nel 2012, il rapporto debito/Ebitda (compreso il contributo di Romanagas) dovrebbe attestarsi a 3. Il management ha escluso che l'operazione possa essere effettuata tramite l'offerta di azioni. I triggers, invece, per far performare il titolo sono la soluzione con cash-in con GdF-Suez; la riduzione del capitale circolante e il miglioramento del debito, attuale principale incognita sul titolo.

a me basta questo scenario per mantenere ... ma non sono un investirore .... SONO SOLO UNO SPECULATORE e alla fine venderò quando il sorriso sarà troppo grande per starmi in faccia.

ciauzzzzzzzzzzzz

PS : portafoglio intatto come prima

3 commenti:

pirocia ha detto...

Grazie Parra,io metterò stop in pari prima di partire per la vacanza,non voglio tornare e trovarmi una situazione che non ho potuto gestire!

Ciauzzzzzzzz

Parra ha detto...

tanta saggezza meriterebbe un OSCAR !
anche se ... sarebbe giusto che tu torni dopo una vacanza a fare immersioni in un paradiso naturale con un bel DEFAULT ...ah ah ah
scherzo ovviamente
ciauz

pirocia ha detto...

Dai Parra,va bene che non voto "rosso",ma augurarmi un DEFAULT proprio no.....hahahahah

Ciao e stammi bene